兄弟们，今晚加菜！就在刚刚，看到凤凰网推的蔚来25年Q4盈利预告，说实话，作为一个拿了蔚来好几年的小散，看到“经营利润转正”这几个字的时候，我是真的有点眼眶发热。

先不说那些虚头巴脑的，直接看最核心的两个数：

经调整经营利润（Non-GAAP）：赚了7亿到12亿！

通用会计准则（GAAP）：赚了2亿到7亿！

大家可能对这个数字没概念，我翻了一下24年同期的财报，那时可是亏了55个亿啊！这一来一回，相当于填了60多亿的坑还甚至有点富余。以前黑子总喷蔚来是“卖一辆亏一辆”，现在斌哥终于可以挺直腰杆说：我们也开始在这个残酷的修罗场里通过造血活下来了。

简单聊聊我作为一个小股东的看法，非专业分析，单纯扯淡：

1. 这一刻，这就是拐点 以前我们总说“长期主义”，说实话有时候自己心里也没底，毕竟基建烧钱太狠了。但Q4这个财报预告说明了一件事：规模效应终于跑出来了。 以前是靠蔚来这一个品牌死撑，现在是“蔚来+乐道+萤火虫”三兄弟一起上。交付量上去了，单车分摊的成本就下来了。这说明多品牌战略不是画大饼，是真的能变现。

2. 斌哥终于学会省钱了？ 通告里提了一句“全面降本增效”。这点我感触挺深，以前觉得蔚来花钱大手大脚，服务虽然好但那是烧钱烧出来的。现在看来，公司内部确实是在勒紧裤腰带过日子，把钱花在刀刃上。研发和基建还在投，但能用利润覆盖掉这些投入，这才是最牛的。这也意味着蔚来正式从“烧钱模式”切换到了“盈利模式”。

3. 对未来的一点小期待 虽然这只是Q4的预告，2025全年的还没出完，但这个Q4的信号意义太强了。 一旦开始盈利，市场的逻辑就变了。以前大家担心你倒闭，估值给的是破产价；现在你能自己造血了，估值逻辑就得按成长股甚至蓝筹股来算。

最后说两句心里话： 如果你是从当初最艰难的时候陪蔚来走到现在的，今晚真的值得喝一杯。虽然股价可能明天不一定暴涨（毕竟大A和美股都有自己的想法），但心里那块石头落地了。

只要能持续赚钱，换电站越建越多，护城河只会越来越深。那些曾经看空的人，现在的脸应该挺疼的吧？

2026，继续加电！

仅为个人见解，不构成投资建议。